钱紧一年 | 雅居乐多元的重量

其中，净利润率增长主要得益于项目股权转卖的26.77亿元，而非经营收益。

关于毛利率下降问题，雅居乐副总裁潘智勇在业绩会上称，2019年上半年，海南市场项目入账仅10亿元，上年同期则有90亿元。毛利方面，2018年同期海南项目毛利贡献66亿元，2019年只有6亿元。

此外，2019年上半年，雅居乐土地获取成本增加，非海南板块成本2018年是7500元/平方米，2019年增加了17%。

海南区域销售有起伏，但雅居乐仍抱有极大期望。在雅居乐海南区域前任总裁简毓萍2018年底被解雇后，2019年5月份，雅居乐找来原海航基础副董事长兼首席执行官曾标志，成为雅居乐海南区域新的“掌舵者”。

曾标志为海航系资深职业经理人，基于自身之前的经验、能力、资源等，有利于雅居乐在海南区域的拿地布局和项目发展。

曾标志近期在公开场合谈到对于2020年楼市的看法，他预计，海南比较特殊，随着自贸港政策的陆续落地，海南房地产的形势应该会比较好一点。

现金流考验

一如过去几年，雅居乐2019年也在多元化业务上面下了不少功夫。

2019年，雅居乐准备了100亿元用于非房业务，仅上半年便投资了90%，用以发展超过30个新增非地产项目。期内，物业管理、物业投资及环保业务收入分别较上年同期上升63.9%、4.9%及68.9%。

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值得关注的是，2019年雅居乐以2.03亿港元认购了力世纪4亿股新股，在新能源汽车相关方面展开合作。

及至下半年，雅居乐多元化业务也没有停止扩张。标志性事件是雅生活最大单物管并购案，买下中民物业六成股权，以及雅居乐环保与广州和悦恒投资建设有限公司就环境修复等业务签订了战略合作协议，还同意购买广西新滔投资有限公司余下50%股权。

经历过2014年、2015年艰难时刻之后，雅居乐就已开始布局多元化业务。2016年，“雅居乐地产控股有限公司”更名为“雅居乐集团控股有限公司”，正式走向多元化。

到了2018年，又是新一轮架构调整，雅居乐以“1+N”为发展策略，形成了地产、物业、环保、房管、建筑、商业等6个业务板块，打造以地产为主，多元化业务并行的布局。

多元化发展加大了力度，但在雅居乐总收入占比中，非房收入起色并不大，主要收入来源依然是房地产业务。从另一侧面则可以看出，近两年非房业务发展增长幅度有所上升。

数据来源：企业年报，观点指数整理

根据雅居乐披露的2019年上半年报告，录得营业额为271.14亿元，其中物业发展的确认销售收入为246.85亿元，较上年同期增加9.5%。而物业发展业务收入与多元化业务收入的占比分别为91.0%及9.0%，多元化业务增长较上年同期上升2.1个百分点，增长并不算快。

按照雅居乐此前的预期，非房业务在2019年至2021年对集团利润贡献将分别达20%、30%、40%。要实现此目标，雅居乐仍需加快非房业务资金回流速度。陈卓林曾透露，理想的状况是2021年房地产业务和非房业务带来的利润为5:5。