瑞银：中国地产建设将会急剧减少 政策面临抉择

　　瑞银证券新近发布研究报告认为，预计中国2012年整体住宅施工面积将以10%的速度增长，足以防止房地产整体建设活动崩盘。但其同时认为，虽然中国政府积极推进保障房建设，但在规模真正扩大之前，将出现“青黄不接”的局面。

　　住建部数据显示，10月房地产销售面积同比下跌10%，为2010年4月实施房地产调控政策以来，首次在没有新规出台的情况下销售面积出现下跌。

　　瑞银报告认为，销售走弱的原因是持续限购、对购房贷款的限制、以及购房者观望情绪的增加。尽管房价跌幅较小，且到目前为止70个大中城市中只有2个城市的房价出现同比下跌、销售疲软，但供给增加和调控政策持续实施，导致越来越多城市房价环比下跌。

　　此外，房屋新开工面积增长也出现放缓，10月较去年同期仅增长2.2%左右。10月房屋施工面积同比下跌3%，为一年半以来的首次下跌。

　　瑞银报告称，这不会使政府短期内放松对房地产业的调控。只有当房地产整体建设活动面临明显的崩盘风险，并对经济带来硬着陆威胁时，政府才会显著放宽购房和贷款限制。在这种情况没有发生之前，政府将维持现行的调控政策不变。

　　报告称，最近一段时间里，国务院总理温家宝、副总理李克强相继发表调控楼市不放松言论，并表示继续推进保障房建设。但风险在于保障房建设的实质性推进存在很大的不确定性。 报告认为，如果2012年一季度建设活动和工业生产急剧减少，出口也大幅下滑，放松房地产调控政策的呼声将会明显高涨。政府将面临继续房地产调控但容忍经济增长显著放缓、提前放松房地产紧缩政策之间做出选择。